El papel del crédito en el crecimiento económico

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El crédito es un poderoso motor del desarrollo económico de una nación. A través del crédito, las empresas y los empresarios obtienen capital para ampliar sus negocios, desarrollar nuevos productos y servicios e invertir en tecnología e innovación.

El crédito es también una poderosa herramienta para los gobiernos que buscan recursos para hacer viables proyectos de infraestructuras que puedan mejorar la vida de la gente -saneamiento, obras viarias y transporte público, por ejemplo- y también para financiar la investigación y el desarrollo, que pueden dar lugar a la creación de nuevas industrias, nuevos productos y servicios, más puestos de trabajo e impulsar el crecimiento económico.

El crédito también facilita el comercio internacional al proporcionar financiación para la producción de bienes exportables y para la importación de bienes de otros países. Al impulsar las exportaciones, el crédito contribuye a generar divisas fuertes.

Además, el crédito puede ayudar a reducir la desigualdad social, proporcionando a las personas el capital que necesitan para crear empresas, invertir en educación y también participar en el mercado de consumo comprando productos y servicios a los que tienen acceso con el crédito. Es más, cuando las personas obtienen créditos de forma responsable y justa, tienen más probabilidades de mejorar sus vidas y las de sus comunidades, lo que puede repercutir positivamente en el desarrollo económico a largo plazo.

¿Y qué podemos decir del tamaño del mercado de crédito brasileño?

Datos de Banco Central de Brasil muestran que el saldo acreedor del país es del orden de R$ 6 billones. Esta cifra representa el saldo, vencido o por vencer, de los préstamos y operaciones de financiación realizados a través del Sistema Financiero Nacional. En los últimos años, este saldo ha crecido significativamente, especialmente durante la pandemia.

Para poner en perspectiva lo que significa el volumen de operaciones de crédito, vale la pena comparar esta cifra con el Producto Interior Bruto (PIB) de Brasil. Según el Banco Central, el saldo de crédito representa alrededor de 53% del PIB.

El cálculo del crédito como proporción del PIB indica la importancia del crédito en relación con el tamaño de la economía, lo que permite hacer comparaciones entre países. El ratio crédito/PIB es un indicador importante de la salud financiera de una economía. En las economías en las que el crédito lo dicta el mercado, si la ratio es alta, muestra la madurez de la disciplina crediticia en el proceso de evaluación, en la competencia y en la seguridad jurídica de las garantías. Si es muy bajo, indica margen de evolución en el mercado crediticio, en beneficio de la economía y del bienestar social.

Si observamos la historia reciente y las cifras internacionales, hay dos conclusiones claras. El mercado de crédito brasileño ha crecido considerablemente en los últimos 20 años y hay mucho margen de expansión. Basta ver que, al inicio de la década de 2000, el saldo de las operaciones de crédito representaba aproximadamente 25% del PIB. A lo largo de esa década, este porcentaje creció, superando la marca de 50% por primera vez en 2013. En la década siguiente, el saldo crediticio cayó debido a la recesión de 2014-2016, recuperándose unos años después. Entre altibajos, el crédito como proporción del PIB se ha más que duplicado en el país desde principios de la década de 2000.

Queda por ver si hay margen para el crecimiento. Por el momento, las estimaciones de crecimiento del crédito están muy por encima de las estimaciones de crecimiento del PIB, lo que apunta a una mejora de la relación entre estas variables. Esta expectativa está en consonancia con una serie de medidas transformadoras, alentadas y apoyadas por el sector de las agencias de crédito, que han contribuido a crear un entorno normativo favorable para la gestión del crédito.

Está demostrado que el diseño de buenas reglas importa, como atestiguan los cambios institucionales que han favorecido el avance del crédito en las últimas décadas. No hay más que ver, por ejemplo, el papel del Registro Positivo (RP) en los últimos años y su contribución a la reducción de los diferenciales bancarios y a la inclusión financiera de los invisibles al crédito.

Esta medida y otras innumerables, como el fomento de la competencia en el mercado bancario y las iniciativas de educación financiera, son más que estímulos temporales: son cambios estructurales con el potencial de hacer crecer el mercado crediticio de forma sostenible y acercar al país a la media internacional.