{"id":1854,"date":"2020-12-07T19:08:38","date_gmt":"2020-12-07T19:08:38","guid":{"rendered":"http:\/\/anbc.org.br\/?p=1854"},"modified":"2024-02-22T19:18:19","modified_gmt":"2024-02-22T19:18:19","slug":"perspectivas-economicas-para-2021","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/anbc.org.br\/es\/perspectivas-para-2021-o-cenario-economico\/","title":{"rendered":"Perspectivas para 2021: el escenario econ\u00f3mico"},"content":{"rendered":"

Seguir en Google News\"\"<\/a><\/p>\r\n

A\u00a0pandemia<\/strong>\u00a0de 2020 se abre camino hacia 2021. En algunos pa\u00edses, la segunda oleada ya est\u00e1 en marcha. Las lecciones aprendidas en los \u00faltimos meses han permitido relajar las medidas restrictivas, pero sin la inmunizaci\u00f3n de una parte significativa de la poblaci\u00f3n, siempre hay incertidumbre sobre nuevas restricciones.<\/p>\r\n

La buena noticia es que la vacunaci\u00f3n est\u00e1 en el horizonte. Seg\u00fan la Organizaci\u00f3n Mundial de la Salud (OMS), las campa\u00f1as de vacunaci\u00f3n masiva deber\u00edan empezar en un plazo de cuatro a seis meses, es decir, en el primer trimestre del a\u00f1o que viene. Algunos pa\u00edses, como China y Rusia, han adelantado el proceso de vacunaci\u00f3n, y el Reino Unido empezar\u00e1 a vacunar ma\u00f1ana. Esto ya da cierta previsibilidad, que es esencial para hacer inversiones.<\/p>\r\n

Las previsiones del mercado indican una ca\u00edda del 4,51TP3Q en el\u00a0PIB en 2020<\/strong>como se muestra en\u00a0Bolet\u00edn \"Central Bank Focus<\/a>. Aunque sigue siendo un mal resultado, conviene recordar que, en plena crisis, los analistas econ\u00f3micos apuntaban a una ca\u00edda de m\u00e1s de 6,5%. Para 2021, las mismas proyecciones indican un crecimiento del PIB de 3,4%, una cifra insuficiente para devolver la econom\u00eda a su nivel anterior a la pandemia, pero que representar\u00eda una mejora respecto a la dif\u00edcil cifra de 2020.<\/p>\r\n

Aunque est\u00e9n sujetas a revisiones, las proyecciones sobre la actividad econ\u00f3mica merecen atenci\u00f3n porque la evoluci\u00f3n del cr\u00e9dito y la\u00a0por defecto<\/a>\u00a0est\u00e1 estrechamente relacionado con el crecimiento econ\u00f3mico. Por ejemplo, un aumento elevado y persistente del desempleo puede imponer dificultades a las familias, haci\u00e9ndolas insolventes.<\/p>\r\n

En 2020, mientras la actividad econ\u00f3mica sufr\u00eda los efectos de la pandemia,\u00a0cr\u00e9dito reaccion\u00f3 bien, proporcionando liquidez a las empresas<\/a>. Ello se debi\u00f3 en parte a las medidas adoptadas por los agentes privados de cr\u00e9dito, el Gobierno y la autoridad monetaria. El pr\u00f3ximo a\u00f1o, sin embargo, el escenario macroecon\u00f3mico ser\u00e1 decisivo para el comportamiento de este mercado y para mitigar el riesgo de impago.<\/p>\r\n

La superaci\u00f3n de la recesi\u00f3n econ\u00f3mica presupone el control del brote de Covid-19 y un m\u00ednimo de normalidad de la vida. Cualquier proyecci\u00f3n a corto plazo debe tener en cuenta la evoluci\u00f3n de la pandemia y las condiciones hospitalarias. Pero tambi\u00e9n debe tener en cuenta la din\u00e1mica de la econom\u00eda. Una vez controlado el brote, esto es lo que determinar\u00e1 si habr\u00e1 un mayor o menor avance de la actividad.<\/p>\r\n

Algunas preguntas: \u00bfc\u00f3mo, por ejemplo, sostener el consumo sin la inyecci\u00f3n de ingresos de la ayuda de emergencia? \u00bfC\u00f3mo abordar la delicada ecuaci\u00f3n fiscal del pa\u00eds? \u00bfQu\u00e9 podemos esperar del tipo de inter\u00e9s b\u00e1sico? \u00bfY la inflaci\u00f3n asociada a la devaluaci\u00f3n del real? \u00bfY las condiciones de cr\u00e9dito y los impagos? Son preguntas de la m\u00e1xima importancia, incluso en un escenario de normalidad.<\/p>\r\n

Seg\u00fan\u00a0Informe de la Secretar\u00eda de Pol\u00edtica Econ\u00f3mica (SEP)<\/a>Seg\u00fan el informe, el impacto del fin de las ayudas podr\u00eda verse atenuado por el ahorro realizado por las familias a lo largo de este a\u00f1o, lo que permitir\u00eda a algunos sectores, como el de servicios, beneficiarse del \u00faltimo semestre de este a\u00f1o. El documento tambi\u00e9n se\u00f1ala que, tras la recuperaci\u00f3n y la apertura de la econom\u00eda, la reanudaci\u00f3n del empleo podr\u00eda ayudar a recuperar los ingresos perdidos a lo largo de 2020, empezando por el sector informal.<\/p>\r\n

Pero el principal punto de atenci\u00f3n es la delicada situaci\u00f3n fiscal. Hacer frente a la pandemia ha hecho que la deuda p\u00fablica alcance un nivel superior a 90% del PIB. Dada la envergadura del reto que hab\u00eda que afrontar, este aumento fue digerido por el mercado. El problema es que si nuevas medidas ponen la deuda en una trayectoria ascendente, los tipos de inter\u00e9s y la confianza podr\u00edan verse afectados, reduciendo el vigor de la recuperaci\u00f3n.<\/p>\r\n

Las previsiones del Bolet\u00edn Focus ya indican que el\u00a0Tasa Selic<\/strong>\u00a0deber\u00eda alcanzar los 3% anuales en 2021, frente al nivel actual de 2%. Los datos muestran que el mercado espera un nuevo ciclo de subidas de tipos b\u00e1sicos, pero de forma gradual y manteniendo los tipos de inter\u00e9s todav\u00eda muy lejos de los niveles observados en la \u00faltima d\u00e9cada. En un escenario de mayor desorganizaci\u00f3n fiscal, el temor es que los tipos de inter\u00e9s vuelvan a subir antes y m\u00e1s r\u00e1pido de lo previsto.<\/p>\r\n

En el lado positivo, cabe mencionar la aprobaci\u00f3n de medidas con potencial para reducir los tipos de inter\u00e9s al alza y que podr\u00edan resultar a\u00fan m\u00e1s beneficiosas en un escenario de aumento m\u00e1s gradual del tipo Selic, estrechando la brecha entre el tipo b\u00e1sico y el que pagan empresas y consumidores.<\/p>\r\n

El panorama de los tipos de inter\u00e9s nos lleva a pensar en las perspectivas del mercado crediticio en 2021. Trataremos las perspectivas del cr\u00e9dito con m\u00e1s profundidad en el pr\u00f3ximo art\u00edculo. Por ahora, me gustar\u00eda subrayar que las proyecciones indican un 2021 mejor. Como siempre, existen riesgos: el rebrote de la pandemia y la falta de control fiscal podr\u00edan imponer algunas dificultades. Lo cierto es que todo proceso de reconstrucci\u00f3n tiene sus retos, pero es posible completar este viaje.<\/p>\r\n

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Gracias por leernos. Acceda a otros contenidos en\u00a0P\u00e1gina web de ANBC<\/a>.<\/h4>\r\n

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\"elias<\/h3>\r\n

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Por: Elias Sfeir Presidente de ANBC & Miembro del Consejo Clim\u00e1tico de la Ciudad de S\u00e3o Paulo & Concejal Certificado<\/h6>\r\n

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