{"id":1721,"date":"2022-06-15T16:21:51","date_gmt":"2022-06-15T16:21:51","guid":{"rendered":"http:\/\/anbc.org.br\/?p=1721"},"modified":"2024-02-21T16:36:49","modified_gmt":"2024-02-21T16:36:49","slug":"inflacion-tipos-de-interes-y-credito","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/anbc.org.br\/es\/a-inflacao-os-juros-e-o-credito\/","title":{"rendered":"Inflaci\u00f3n, tipos de inter\u00e9s y cr\u00e9dito: revisando las perspectivas"},"content":{"rendered":"

Seguir en Google News\"\"<\/a><\/p>\r\n

Estamos casi a mitad de a\u00f1o. Desde enero, muchas cosas han cambiado, tanto en el escenario econ\u00f3mico mundial como en el nacional. La revisi\u00f3n permanente de las proyecciones ha resultado necesaria porque es imposible predecir algunos acontecimientos que cambian decisivamente la trayectoria de las variables econ\u00f3micas. Este fue el caso de los shocks provocados por el conflicto en Europa del Este.<\/p>\r\n

\u201cLa guerra retrasa la recuperaci\u00f3n\u201d. As\u00ed\u00a0\u00faltimo informe del Fondo Monetario Internacional (FMI)<\/a>\u00a0resumi\u00f3 las perspectivas de la econom\u00eda mundial. En este informe, las proyecciones de la instituci\u00f3n apuntaban a un crecimiento de 3,6% del PIB mundial en 2022 - en enero, en la publicaci\u00f3n anterior, el crecimiento previsto era de 4,4%. Esta ralentizaci\u00f3n de la actividad tiende a propagarse por todo el mundo a trav\u00e9s del mercado de materias primas, el comercio internacional y una mayor volatilidad en los mercados financieros.<\/p>\r\n

A\u00a0inflaci\u00f3n mundial<\/strong>\u00a0va en contra del crecimiento econ\u00f3mico. El nivel general de precios est\u00e1 subiendo como consecuencia de la sacudida de los precios de las materias primas, especialmente la energ\u00eda y los productos agr\u00edcolas. El resultado es un aumento de los tipos de inter\u00e9s por encima de los niveles previstos a principios de a\u00f1o. Por ejemplo, en los \u00faltimos 12 meses en Estados Unidos, el \u00edndice de precios al consumo alcanz\u00f3 el 8,6% (Inflaci\u00f3n en EE.UU.<\/a>) y Alemania 7.9% (Inflaci\u00f3n alemana<\/a>). La inyecci\u00f3n de recursos durante la pandemia, la interrupci\u00f3n de las cadenas de producci\u00f3n, la guerra de Ucrania que repercuti\u00f3 en los alimentos y la energ\u00eda han afectado a las econom\u00edas de los llamados pa\u00edses resistentes a la inflaci\u00f3n.<\/p>\r\n

En Brasil,\u00a0la inflaci\u00f3n tambi\u00e9n cobr\u00f3 impulso<\/a>. En los \u00faltimos 12 meses, el IPCA acumula un aumento de 11,73%, seg\u00fan datos del IBGE. Con la reciente aceleraci\u00f3n de los precios, es muy probable que la inflaci\u00f3n supere las previsiones realizadas a principios de a\u00f1o, cuando se esperaba una variaci\u00f3n de alrededor de 5% para 2022.<\/p>\r\n

Sin embargo, a diferencia del resto del mundo, Brasil ha visto aumentar sus previsiones de crecimiento econ\u00f3mico y disminuir el desempleo. Las expectativas de crecimiento de la econom\u00eda brasile\u00f1a a principios de a\u00f1o eran muy bajas. En enero, el FMI preve\u00eda un crecimiento del PIB del 0,3%. Ahora, la previsi\u00f3n del organismo es de un crecimiento de 0,8%. Entre los factores que favorecen la actividad brasile\u00f1a figura la subida de las materias primas.<\/p>\r\n

En este contexto, \u00bfqu\u00e9 podemos decir del mercado crediticio? Para abordar esta cuesti\u00f3n, merece la pena echar la vista atr\u00e1s. El saldo de pr\u00e9stamos y financiaci\u00f3n creci\u00f3 considerablemente en plena pandemia, especialmente para las empresas. Esto fue importante para amortiguar el impacto de la crisis. M\u00e1s recientemente, el ritmo de crecimiento del cr\u00e9dito a personas jur\u00eddicas ha disminuido, siendo compensado por la expansi\u00f3n del cr\u00e9dito a particulares.<\/p>\r\n

En diciembre de 2021,\u00a0la encuesta de expectativas realizada por FEBRABAN<\/a>\u00a0apuntaba a un crecimiento de 8,3% en la cartera total de cr\u00e9dito del Sistema Financiero Nacional. En la encuesta m\u00e1s reciente, realizada en mayo de 2022, esta proyecci\u00f3n se revis\u00f3 a 9,7%, esper\u00e1ndose que la expansi\u00f3n del cr\u00e9dito a las familias supere a la del\u00a0cr\u00e9dito<\/strong>\u00a0a las empresas. Por tanto, se espera que el crecimiento del saldo crediticio se sit\u00fae por encima de la inflaci\u00f3n prevista, incluso ante la subida de los tipos de inter\u00e9s.<\/p>\r\n

\"inflaci\u00f3n\"
Fuente: Banco Central y FEBRABAN<\/figcaption><\/figure>\r\n

Esta combinaci\u00f3n de tipos de inter\u00e9s altos y expansi\u00f3n del cr\u00e9dito llama la atenci\u00f3n sobre un tema muy importante para las agencias de cr\u00e9dito: los impagos. Como hemos se\u00f1alado antes, el n\u00famero de personas en situaci\u00f3n de impago sigue siendo elevado. Unos tipos de inter\u00e9s m\u00e1s altos suponen cuotas m\u00e1s elevadas en el presupuesto de quienes solicitan pr\u00e9stamos y financiaci\u00f3n, y esto, en ausencia de planificaci\u00f3n, tiende a desembocar en impagos.<\/p>\r\n

Los bur\u00f3s han advertido del riesgo de un aumento del\u00a0por defecto<\/strong>\u00a0a lo largo del a\u00f1o. El escenario de partida del sector es que el volumen de parados, actualmente en m\u00e1s de 60 millones, tender\u00e1 a crecer en los pr\u00f3ximos meses. Lo mismo se espera para la tasa de morosidad calculada por el Banco Central. Esto refuerza la importancia de analizar el cr\u00e9dito, utilizando todos los instrumentos de que disponen hoy las entidades crediticias: modelos de calificaci\u00f3n crediticia, informaci\u00f3n positiva, base de datos de negatividad y otras bases de datos relevantes para la evaluaci\u00f3n del cr\u00e9dito. Analizar la capacidad de pago de consumidores y empresas es una premisa fundamental para el funcionamiento del mercado crediticio y que cobra a\u00fan m\u00e1s importancia en tiempos como los actuales. Por el lado de los consumidores, hay que tener claro que la subida de los precios est\u00e1 reduciendo la renta real y los tipos de inter\u00e9s est\u00e1n encareciendo la contrataci\u00f3n de pr\u00e9stamos y financiaci\u00f3n.<\/p>\r\n

Como se ha demostrado en este art\u00edculo, siempre estamos sujetos a incertidumbres y revisiones de escenarios. Algunos cambios ser\u00e1n positivos, otros negativos. Lo importante es reforzar el sistema financiero, hacerlo cada vez m\u00e1s resistente para hacer frente a las perturbaciones y, a largo plazo, contribuir al desarrollo econ\u00f3mico.<\/p>\r\n

Inflaci\u00f3n<\/h1>\r\n

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\"elias<\/h3>\r\n

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Por: Elias Sfeir Presidente de ANBC & Miembro del Consejo Clim\u00e1tico de la Ciudad de S\u00e3o Paulo & Concejal Certificado<\/h6>\r\n

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