{"id":1580,"date":"2023-09-15T18:26:14","date_gmt":"2023-09-15T18:26:14","guid":{"rendered":"http:\/\/anbc.org.br\/?p=1580"},"modified":"2024-02-28T21:22:32","modified_gmt":"2024-02-28T21:22:32","slug":"credito-libre-y-credito-dirigido-en-brasil-2","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/anbc.org.br\/es\/credito-livre-e-credito-direcionado-no-brasil\/","title":{"rendered":"Cr\u00e9dito libre y cr\u00e9dito dirigido en Brasil"},"content":{"rendered":"

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Una caracter\u00edstica particular del mercado brasile\u00f1o es la fuerte presencia del llamado \u201ccr\u00e9dito dirigido\u201d. A menudo confundido con el cr\u00e9dito subvencionado, esta categor\u00eda incluye, adem\u00e1s de los tipos regulados, los recursos con tipos acordados entre las instituciones financieras y los prestatarios.<\/p>\r\n

Lo que define el cr\u00e9dito dirigido y lo diferencia del \u201ccr\u00e9dito libre\u201d es que las operaciones dirigidas est\u00e1n reguladas por el CMN (Consejo Monetario Nacional), utilizan fuentes de financiaci\u00f3n espec\u00edficas y se destinan a financiar actividades sectoriales como el sector inmobiliario, el rural y las infraestructuras. Existen dos tipos de cr\u00e9dito dirigido: los tipos de inter\u00e9s regulados y los no regulados. Con tipos de inter\u00e9s generalmente m\u00e1s elevados en el segmento de cr\u00e9dito libre, dirigir recursos ha sido la forma que el mercado brasile\u00f1o ha encontrado para financiar actividades a medio y largo plazo, incluyendo la promoci\u00f3n de algunos sectores de la econom\u00eda, especialmente en el cr\u00e9dito dirigido con tipos de inter\u00e9s regulados.<\/p>\r\n

El siguiente gr\u00e1fico muestra la evoluci\u00f3n de la participaci\u00f3n del cr\u00e9dito dirigido en el saldo de cr\u00e9dito total. Se puede observar que desde 2011, el cr\u00e9dito dirigido ha representado entre 38% y 50% del saldo total de cr\u00e9dito en Brasil, observ\u00e1ndose el nivel m\u00e1s alto entre finales de 2015 y principios de 2018. De acuerdo con los \u00faltimos\u00a0Banco Central de Brasil<\/a>, En julio de 2023, la parte de los recursos dirigidos alcanz\u00f3 los 41,2% del saldo total del cr\u00e9dito.<\/p>\r\n

\"Cr\u00e9dito<\/h4>\r\n

El an\u00e1lisis de la asignaci\u00f3n de recursos por segmentos muestra que el volumen de cr\u00e9dito dirigido represent\u00f3 44% del total del cr\u00e9dito a particulares en julio de este a\u00f1o, siendo la financiaci\u00f3n inmobiliaria la modalidad dirigida m\u00e1s importante. En cuanto al cr\u00e9dito a empresas, el cr\u00e9dito dirigido represent\u00f3 36% del total, siendo la financiaci\u00f3n v\u00eda\u00a0BNDES<\/a>\u00a0(Banco Nacional de Desarrollo Econ\u00f3mico y Social) la modalidad m\u00e1s importante.<\/p>\r\n

Vale la pena preguntarse c\u00f3mo se compara esta importante porci\u00f3n del mercado de cr\u00e9dito brasile\u00f1o con el cr\u00e9dito libre en t\u00e9rminos de impagos y tipos de inter\u00e9s. En las l\u00edneas de cr\u00e9dito con recursos libres, la tasa media de impago -mora de m\u00e1s de 90 d\u00edas, seg\u00fan los criterios del Banco Central- se situ\u00f3 en torno a 5% en julio, mientras que en el cr\u00e9dito dirigido la tasa media fue de 1,7%. El tipo de inter\u00e9s medio fue de 44,3% para el cr\u00e9dito libre y de 11,6% para el cr\u00e9dito dirigido en el mismo periodo. Adem\u00e1s del tipo, las condiciones de pago del cr\u00e9dito bonificado son m\u00e1s favorables para el prestatario.<\/p>\r\n

Ese es el alcance del cr\u00e9dito dirigido en Brasil. \u00bfDemasiado o demasiado poco? Esta pregunta es m\u00e1s dif\u00edcil de responder, entre otras cosas porque es espec\u00edfica de Brasil. Datos presentados recientemente por el Banco Central muestran que la presencia del cr\u00e9dito dirigido en otros pa\u00edses es menor, y uno de los mayores porcentajes de cr\u00e9dito dirigido se observa en M\u00e9xico, con cerca de 26% del saldo de cr\u00e9dito dirigido, mientras que China tiene cerca de 2%. Estas cifras son muy inferiores a las observadas aqu\u00ed.<\/p>\r\n

Ya hemos discutido la importancia de dirigir recursos al cr\u00e9dito rural, considerando los riesgos inherentes a esta actividad. Conceptualmente, la focalizaci\u00f3n de recursos con subsidios puede justificarse en el caso de actividades econ\u00f3micas que generan externalidades positivas. En el caso de asimetr\u00edas de informaci\u00f3n que crean barreras de acceso al cr\u00e9dito y a la promoci\u00f3n sectorial, se justifica la focalizaci\u00f3n de recursos con tasas que puedan ser libremente acordadas.<\/p>\r\n

Una orientaci\u00f3n excesiva puede, sin embargo, causar distorsiones en la asignaci\u00f3n del cr\u00e9dito, afectando a la econom\u00eda real, ya que el mercado de cr\u00e9dito, por as\u00ed decirlo, triagea los proyectos de inversi\u00f3n. En el debate sobre los factores que explican el elevado tipo de inter\u00e9s de Brasil, una de las razones aducidas es el volumen de recursos dirigidos - en particular, la parte subvencionada. La l\u00f3gica econ\u00f3mica es la siguiente: cuanto mayor es el volumen de cr\u00e9dito subvencionado, mayor debe ser el tipo de inter\u00e9s b\u00e1sico para que la pol\u00edtica monetaria alcance un determinado objetivo de inflaci\u00f3n. Por otro lado, tenemos la promoci\u00f3n de sectores que son fundamentales para incentivar la actividad econ\u00f3mica, contribuyendo socialmente al pa\u00eds.<\/p>\r\n

Como parte del ecosistema de cr\u00e9dito en Brasil, el sector de bur\u00f3s ha monitoreado e informado sobre la evoluci\u00f3n del cr\u00e9dito en el pa\u00eds, as\u00ed como la agenda de modernizaci\u00f3n de este mercado. La sofisticaci\u00f3n de los instrumentos de an\u00e1lisis de cr\u00e9dito y la consecuente reducci\u00f3n de la asimetr\u00eda informativa abordan los dos factores que contribuyen al elevado peso de la direcci\u00f3n del cr\u00e9dito en Brasil: el coste y las barreras de acceso al cr\u00e9dito. La reducci\u00f3n generalizada del coste del cr\u00e9dito podr\u00eda favorecer al segmento de cr\u00e9dito libre, permitiendo al mismo tiempo pol\u00edticas de direccionamiento m\u00e1s focalizadas.<\/p>\r\n

Gracias por leernos. Acceda a otros contenidos en\u00a0P\u00e1gina web de ANBC<\/a>.<\/h4>\r\n

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\"elias<\/h3>\r\n

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Por: Elias Sfeir Presidente de ANBC & Miembro del Consejo Clim\u00e1tico de la Ciudad de S\u00e3o Paulo & Concejal Certificado<\/h6>\r\n

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