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La valoración de empresas ha evolucionado y es cada vez más exhaustiva. Tradicionalmente, se tienen en cuenta aspectos estrictamente financieros como el volumen de negocio, los beneficios y la cuota de mercado. Un nuevo proceso, con una visión más holística, está empezando a incorporar ESG, acrónimo que reúne las iniciales de las palabras inglesas "environment" (medio ambiente), "social" (social) y "governance" (gobernanza).

Estos son los tres aspectos que ya tienen en cuenta los inversores a la hora de decidir si una determinada empresa ofrece condiciones atractivas para recibir, por ejemplo, una aportación de capital. Un estudio reciente de State Street Global Advisors, que figura entre los mayores gestores de activos del mundo, indica que el ESG ya forma parte de la estrategia de inversión de 80% inversores institucionales. En los dos últimos años, el método de valoración basado en ESG ha crecido en 34%, alcanzando los 30 billones de dólares en activos.

El año pasado, la agencia de calificación Moody's identificó 11 sectores, con una deuda combinada de 2,2 billones de dólares, con la posibilidad de perder su calificación de grado de inversión debido al elevado volumen de emisiones de carbono. En el caso de una empresa del sector energético, su calificación crediticia fue rebajada a negativa debido, entre otros factores, al ESG, que, en palabras de Moody's, representa un "riesgo emergente" para la compañía.

La tendencia es que esta misma forma de evaluación sea adoptada por las instituciones que conceden créditos. La lógica es sencilla: cuanto mejor se comporte una determinada empresa en estos tres ámbitos, más probabilidades tendrá de obtener buenos resultados empresariales y de sostenibilidad, lo que significa que la institución financiera asume menos riesgos en el proceso de concesión del crédito.

Comprenda cada uno de estos pilares a continuación y vea por qué son tan importantes.

1) Medio ambiente

Este criterio de evaluación tiene en cuenta la forma en que la empresa utiliza los recursos. El uso debe ser inteligente en cuanto a la utilización o aplicación de los recursos con el fin de ahorrar electricidad y agua, así como minimizar cualquier tipo de contaminación, incluyendo la búsqueda de formas de compensar el impacto sobre el medio ambiente.

También se analiza a la empresa en relación con los riesgos que su actividad plantea para el medio ambiente y, lo que es aún más importante, cómo gestiona esos riesgos. Una empresa minera, por ejemplo, no sólo debe ser consciente de los riesgos que plantea su actividad, sino también estar alerta ante posibles catástrofes. También debe tener un plan de emergencia bien definido que pueda activarse rápidamente.

2) Social

El universo cubierto por este criterio es amplio, ya que tiene en cuenta las relaciones con los distintos agentes que intervienen en la empresa. Por ejemplo, el respeto de la ley, que incluye la gestión ética de las relaciones laborales, la seguridad del producto ofrecido a los clientes, la preocupación por la información de las personas (protección de datos personales) y las relaciones con la comunidad en la que opera la empresa. Los proveedores también son importantes en este proceso. La empresa debe asegurarse de que tienen los mismos valores que ella defiende.

3) Gobernanza

En términos de gobernanza, el aspecto más importante se refiere a la forma en que se gestiona la empresa, que debe emplear métodos transparentes y precisos para medir y divulgar los resultados financieros. La gestión debe ser profesional, con el mantenimiento de estructuras de supervisión cuya idoneidad debe estar garantizada por un programa de cumplimiento. Estas precauciones garantizan la protección de la empresa contra los conflictos de intereses en la elección de los miembros del consejo de administración, así como contra los actos de corrupción practicados interna y externamente.

Los tres criterios, además de proporcionar mayor seguridad a quienes ofrecen crédito, conforman un entorno empresarial más justo, responsable y sostenible. En Brasil, donde la economía se está recuperando, la búsqueda de crédito está creciendo. En septiembre, la demanda de crédito de las empresas registró su mayor crecimiento en 11 años, según el sector de las centrales de riesgo. Como se explica en el artículo, las empresas que utilizan el crédito en sus operaciones comerciales logran una ventaja competitiva al cumplir los requisitos ESG.

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Por: Elias Sfeir Presidente de ANBC & Miembro del Consejo Climático de la Ciudad de São Paulo & Concejal Certificado